Penyesuaian Nilai Kredit Investopedia Forex

Dampak pengukuran Basle III dan CVA Halaman ini diusulkan oleh Finaxium. Munculnya Basel III secara signifikan mengubah cara lembaga keuangan menangani risiko kredit counterparty. Sementara sejumlah kecil bank dipersiapkan untuk perubahan peraturan dan secara aktif mengelola CVA, kompleksitas dan biaya pelaksanaan infrastruktur yang diperlukan tetap menjadi pekerjaan besar bagi mayoritas. Volatilitas pasar yang dialami selama krisis keuangan telah mendorong banyak perusahaan untuk meninjau metode penghitungan risiko kredit lawan. Pendekatan tradisional untuk mengendalikan risiko kredit counterparty adalah menetapkan batasan terhadap eksposur masa depan dan memverifikasi potensi perdagangan terhadap batas-batas ini. Credit Value Adjustment (CVA) adalah ukuran risiko baru yang menawarkan kesempatan bagi bank untuk bergerak melampaui batasan kontrol sistem dan memberi harga secara dinamis counterparty credit risk of new trades. Banyak bank telah mengukur CVA dalam laporan akuntansi mereka, namun krisis keuangan telah menyebabkan bank perintis berinvestasi dalam sistem yang menilai CVA secara lebih akurat, dan mengintegrasikan CVA ke dalam penetapan harga dan penataan kesepakatan. Menuju pengelolaan risiko kredit counterparty yang aktif dengan CVA Basle III dan ukuran CVA untuk Risiko Kredit Counterparty Setiap perusahaan yang berpartisipasi dalam pasar Derivatif OTC menghadapi risiko kredit counterparty. Risiko ini telah didefinisikan sebagai risiko yang terjadi ketika counterparty default, menyiratkan non-pembayaran arus kas masa depan yang disepakati pada kontrak derivatif. Kemudian pemodelan eksposur masa depan kredit adalah bagian mendasar dari manajemen risiko dan ini memperkenalkan perubahan pada harga hari ke hari dan lindung nilai atas transaksi di pasar ini. Kesepakatan Basel II memperkenalkan banyak statistik mengenai hukum distribusi Masa Depan ke Pasar untuk memperkirakan eksposur positif potensial di masa depan: Diantaranya adalah ukuran yang umum diadopsi adalah Exposure Maksimum yang merupakan jumlah kerugian maksimum yang akan terjadi jika Counterparty menjadi default kapanpun di masa depan, untuk tingkat kepercayaan statistik tertentu. Ucapkan dengan kata lain, ini adalah eksposur masa depan terbesar mengenai semua jalur masa depan dari faktor risiko pasar yang relevan antara sekarang dan tanggal jatuh tempo masa depan kontrak. Jenis risiko lainnya yang berada dalam perkiraan atau terbengkalai adalah bahwa nilai kontrak derivatif dapat sangat dan berkorelasi negatif dengan kelayakan kredit dari pihak lawan. Jenis risiko ini sering disebut dengan Wrong Way Risk. Seperti yang diperkenalkan dan didefinisikan dalam Basel III Accord, Ada dua jenis Risiko Salah Jalan dengan Salah Salah risiko Spesifik WWR muncul ketika misalnya perusahaan memilih untuk menggunakan sahamnya sendiri sebagai jaminan untuk pengambilan posisi. Dalam situasi tersebut jika perusahaan mengalami kesulitan arus kas, maka nilai saham akan turun karena probabilitas kenaikan default. Hal ini menyebabkan depresiasi nilai agunan yang dimiliki untuk menutupi pengiriman kontrak yang telah dibuka perusahaan. Risiko cara salah yang umum Bentuk umum Risiko Salah Berada saat kualitas kredit dari counterparty mungkin karena alasan yang tidak spesifik dapat dikaitkan dengan faktor makroekonomi lainnya yang mungkin juga berdampak pada terpaparnya transaksi derivatif terbuka. General Wrong Way Risk terkait dengan faktor dugaan ekonomi yang sulit dideteksi pada buku perdagangan Bank dan juga sulit diukur. Contoh risiko cara yang salah Asumsikan bahwa seorang investor A (pembeli perlindungan) membeli CDS dari counterparty-nya, bank B (penjual perlindungan) pada entitas referensi E yang berpotensi dapat gagal bayar. Contoh ini menunjukkan bahwa jika probabilitas default Es dan Bs berkorelasi positif maka Sebagai eksposisi meningkat sementara kualitas Bs credit berkurang. Situasi ini khas dari apa yang kita sebut Risiko Salah Jalan yang spesifik. Gejolak pasar keuangan yang dimulai pada tahun 2007 telah secara jelas menyoroti risiko transaksi OTC yang mendasar ini. Sebelum tanggal ini banyak lembaga keuangan mengakui sebagai konsensus bahwa mayoritas eksposur derivatif mereka terlalu besar terhadap gagal dalam counterparty. Lembaga lain memperhitungkan risiko mendasar ini namun tidak secara aktif menentukan harga atau mengelolanya. Hari ini menjadi jelas bahwa risiko kredit counterparty juga harus diperhitungkan saat melaporkan nilai wajar dari setiap posisi derivatif. Penyesuaian terhadap nilai tersebut dikenal dengan Credit Value Adjustment (atau Credit Valuation Adjustment). Penyesuaian Nilai Kredit (CVA) Penyesuaian Nilai Kredit adalah dengan definisi perbedaan antara portofolio bebas risiko dan nilai portofolio sebenarnya yang memperhitungkan kemungkinan jika counterpartor default. Dengan kata lain, CVA mewakili nilai pasar dari risiko kredit counterparty. Bagaimana perhitungan CVA Misalkan L adalah kerugian teraktualisasi yang dapat terjadi dalam interval waktu 0, T LDG: adalah Rugi yang Diberikan Standar EE: Perkiraan Perkiraan PD positif: Probabilitas default CVA diformulasikan sebagai ekspektasi kondisional berisiko-netral yang diaktualisasikan kerugian Kami Juga membuat asumsi bahwa Tingkat Pemulihan secara default adalah konstanta yang diketahui dan kemudian kita memiliki ekspresi umum dari CVA: Ekspresi matematis ini dan khususnya harapan bersyarat menyoroti fakta bahwa ada korelasi antara eksposur Bank dan kualitas kredit dari Counterparty diwujudkan dengan frekuensi default yang diharapkan. Dengan kata lain, ukuran ini memperkenalkan distribusi bersama faktor pasar dan faktor kredit yang mendorong potensi default rekanan. CVA mengukur perubahan lingkungan untuk penentuan harga dan pengelolaan risiko counterparty dan sebagian besar pengguna derivatif telah memiliki grup CVA yang berdedikasi untuk mengendalikan risiko kredit lawan untuk lini bisnis mereka. Tampaknya wajar memusatkan pengelolaan CVA karena counterparty khas dapat dikaitkan dengan banyak meja perdagangan. Meja CVA umumnya dibuat dari Meja Perdagangan untuk membiarkan Pedagang masih bekerja di dunia bebas risiko seperti biasa. Dengan cara ini, Meja Perdagangan bebas dari: Mengakses keseluruhan portofolio yang bisa memiliki kaki tertentu yang dipesan ke sistem yang berbeda. Penanganan seluruh rangkaian data pasar dan kredit yang dibutuhkan untuk menghitung CVA CVA Desk dapat berkonsentrasi pada pengembangan model simulasi dan algoritme harga yang disesuaikan, lindung nilai CVA. Sejalan dengan Trading Desk, Meja CVA bertugas untuk mengekspresikan CVA sebagai skalar yang mewakili spread antara penilaian risiko dan kredit berisiko terhadap perdagangan atau portofolio. Pada tingkat portofolio, CVA sayangnya bukan merupakan ukuran tambahan dan ini berarti bahwa CVA Global pada tingkat portofolio global tidak dapat dihitung sebagai jumlah perdagangan CVA individu. Hal ini disebabkan oleh kesepakatan kelambu dan jaminan yang berlaku pada beberapa transaksi OTC dan juga karena sifat eksposur kredit (keluar uang Mark to Market tidak memiliki eksposur). Oleh karena itu Desk harus menghitung CVA dan eksposur kredit pada tingkat perdagangan dan portofolio. Nilai CVA per perdagangan adalah harus memiliki persyaratan untuk: Pengambilan keputusan yang lebih baik pada awal perdagangan ini berarti sebelum melakukan pemesanan kesepakatan, pedagang dapat memastikan bahwa NPV bebas risiko disesuaikan dengan dampak kesepakatan ini terhadap portofolio global CVA adalah positif. Ini disebut CVA tambahan dan merupakan singkatan dari portofolio CVA sebelum dan sesudah melakukan pemesanan kesepakatan. Alokasi tujuan setelah kesepakatan selesai. CVA global kemudian didekomposisi sebagai jumlah CVA marjinal individu (Variasi CVA global sehubungan dengan kesepakatan yang diberikan) Penugasan CVA Desk dapat dihitung sebagai berikut: Pada tingkat kesepakatan Pra. Mampu mengantarkan ke Trading Desk sebuah CVA tambahan dinyatakan sebagai spread Selama masa kesepakatan. Mengintegrasikan dalam perdagangan RT dilaksanakan dalam proses CVA global Pada tingkat pasca perdagangan. Menganalisis CVA dan mengalokasikan hasil per transaksi (CVA Marjinal) Mengelola portofolio CVA. Melindungi risiko (mendeteksi WWR), memenuhi peraturan perundang-undangan dalam hal alokasi biaya modal. Membentuk kelompok khusus semacam itu dapat menambah nilai yang sangat besar bagi kemampuan institusi untuk mengelola risiko mereka. Mereka meningkatkan keunggulan kompetitif dalam transaksi, dan membantu untuk menyadari kapan yang terbaik adalah melarikan diri dari beberapa pihak yang penuh risiko dan bila hal itu menarik untuk meningkatkan tingkat bisnis dengan beberapa mitra terpercaya. CVA memengaruhi sistem TI CVA mendorong banyak perusahaan untuk secara mendasar mengevaluasi ulang arsitektur sistem risikonya, dan perusahaan telah menemukan bahwa perhitungan CVA yang benar adalah tidak sepele, bahkan secara periodik model CVA adalah waktu dan sumber daya yang dibutuhkan dan memerlukan yang canggih. Dan infrastruktur yang sangat fleksibel. Mereka melibatkan banyak tim yang berbeda termasuk TI untuk merancang antarmuka RT, IT Quant untuk menerapkan model yang efisien, Quant untuk menentukan dan memvalidasi model dan generasi skenario, Front office dan staf manajemen Risiko untuk memvalidasi keseluruhan proses dari sudut pandang bisnis, Kembali Kantor untuk proses dan laporan peraturan. Data dan Modul yang dibutuhkan untuk menjalankan tabel CVA Data Portofolio Untuk pemeriksaan pra deal, Trading Desk harus di antarmuka Real Time dengan data Pasar Data Pasar CVA Desk yang dibutuhkan untuk CVA Desk hampir sama dengan yang dibutuhkan oleh Trading Desk. Selain itu mereka membutuhkan: Data Pasar Kredit Terkait kurva penyebaran dan kurva tingkat pengembalian Obligasi Matriks korelasi antara model underlyings (tingkat swap, tingkat ekuitas) dan data pasar kredit untuk menangani WWR. Data Pasar dapat diambil dari penyedia eksternal atau langsung dari sistem perdagangan Data mitigasi CCR Sistem agunan. Data jaminan diperlukan pada harga waktu. Proses Margin: Bank yang banyak terlibat dalam perdagangan derivatif OTC terus meningkatkan penggunaan margin untuk mengimbangi eksposur kredit mereka. Sistem kelambu: Perjanjian kelambu dibutuhkan pada waktu agregasi Skenario generator engine Modul ini harus mengakses data pasar. Mesin skenario juga harus mengakses data portofolio, terutama untuk membangun ember waktu. Berlawanan dengan model CVaR dimana cakrawala waktu horizon 10 hari, CVA membutuhkan model yang menghasilkan kematangan portofolio terbaru. Akibatnya, model ini tidak dapat mengandalkan hipotesis sederhana seperti spread rate swap lognormal namun mempertimbangkan efek yang lebih kompleks seperti reversi rata-rata. Meskipun mereka tentu saja tergantung pada data pasar, skenario tidak dapat dihasilkan setiap kali perhitungan CVA diperlukan. Mesin harga General Framework yang digunakan adalah simulasi MC dan menggunakan teknik Grid Computing. Mesin agregasi Tujuannya adalah untuk menghitung nomor CVA dari masing-masing NPV perdagangan yang dihitung pada setiap simpul (node ​​menentukan tanggal dan jalur). Poin utamanya adalah memperhitungkan informasi Kelambu. Uraian proses Skema berikut menggambarkan arsitektur yang mungkin untuk perhitungan CVA berdasarkan teknologi kubus OLAP. Scenarios cube Kubus ini berisi skenario yang disediakan oleh mesin Skenario Generator. Setiap node (tanggal, path) disimpan dalam kubus ini. Data bisa berupa kurva sendiri atau faktor-faktor model. Dalam kasus terakhir, itu berarti bahwa kurva harus dibangun kembali pada waktu harga. Nilai kubus Kubus ini dihuni oleh Pricing Feeder dengan nilai harga setiap perdagangan portofolio dan pada setiap simpul dari kubus Scenarios. Tugas ini harus diproses maju di setiap jalur untuk menyebarkan perkelahian dan kegiatan perdagangan dengan benar. Berdasarkan dua batu ini, kita bisa menghitung CVA dan CVA Incremental. Fungsi CVA dan CCR Sistem perdagangan yang ada paling banyak menjadi titik awal yang buruk untuk menyediakan pengukuran CVA yang kredibel, karena sistem ini seringkali hanya memproses subset dari semua perdagangan dengan pihak lawan, mereka tidak memiliki kemampuan untuk membuat model kesepakatan jaring dan jaminan, dan Mereka tidak dapat menghasilkan skenario netralitas yang dibutuhkan di semua faktor risiko pada tingkat kinerja yang dibutuhkan. Selanjutnya, sebagian besar sistem yang ada tidak memiliki kemampuan kinerja atau analitis untuk menghitung sensitivitas (bahasa Yunani), yang dibutuhkan untuk pengelolaan CVA. Kunci untuk menjalankan meja CVA yang berhasil adalah menemukan keseimbangan yang tepat antara pengambilan risiko dan lindung nilai aktif. Sementara CVA harus dilindung nilai sebagian untuk menghindari variasi keuntungan dan kerugian dramatis (Pampl), lindung nilai ini jauh dari sempurna dan risiko residual harus dipahami dengan baik. Penyesuaian Penilaian Mutu Real-Time After Hours Pre-Market News Flash Kutipan Kutipan Interaktif Charts Setelan Bawaan Harap diperhatikan bahwa begitu Anda membuat pilihan Anda, ini akan berlaku untuk semua kunjungan masa depan ke NASDAQ. Jika, sewaktu-waktu, Anda tertarik untuk kembali ke setelan default kami, pilih Setelan Default di atas. Jika Anda memiliki pertanyaan atau mengalami masalah dalam mengubah pengaturan default Anda, silahkan email isfeedbacknasdaq. Harap konfirmasikan pilihan Anda: Anda telah memilih untuk mengubah pengaturan default untuk Pencarian Kutipan. Ini sekarang akan menjadi halaman target default Anda kecuali Anda mengubah konfigurasi Anda lagi, atau Anda menghapus cookies Anda. Yakin ingin mengubah setelan Anda Kami mohon untuk meminta Harap nonaktifkan pemblokir iklan Anda (atau perbarui setelan Anda untuk memastikan javascript dan cookie diaktifkan), sehingga kami dapat terus memberi Anda berita pasar tingkat pertama Dan data yang Anda harapkan dari kami.